ارتفع الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي بنسبة 0.2% اليوم الجمعة، ليصل إلى 1.2954 خلال جلسة التداول الأمريكية. ورغم هذا الارتفاع، يشهد الجنيه انخفاضًا بنسبة 0.4% على مدار الأسبوع، متجهًا نحو انخفاضه الأسبوعي الخامس على التوالي، وهي أطول فترة تراجع منذ أواخر عام 2018. وفيما يتعلق باليورو، فقد سجل الجنيه ارتفاعًا إلى 1.898، ولكنه لا يزال متجهًا نحو أكبر انخفاض أسبوعي له أمام العملة الأوروبية الموحدة منذ أكثر من عام، حيث سجل انخفاضًا بنسبة 1%.
وأوضح سينكوتا من سيتي إندكس أن تراجع العملة يعكس تقليص الأسواق لرهانات خفض أسعار الفائدة.
مما يدل على أن الميزانية لا تُعتبر إيجابية للنمو. كما قام مكتب مسؤولية الموازنة بمراجعة توقعات النمو بشكل متواضع للعام الجاري والعام المقبل، ولكنه خفض التوقعات لعامي 2026-2027.
يتواجد المستثمرون حاليًا في واحدة من أكبر المراكز الصعودية في الجنيه الإسترليني.
حيث تقدر قيمة هذه المراكز بـ 6.05 مليار دولار، مما يجعله عرضة لمزيد من الانخفاضات. وتشير بيانات الأسبوع الماضي من الجهة التنظيمية للأسواق الأمريكية إلى أن الجنيه يمثل أكبر رهان مقابل الدولار بين العملات الرئيسية. كما تظهر أسواق المشتقات أن المتداولين أكثر استعدادًا لدفع المزيد مقابل خيارات بيع الجنيه الإسترليني بدلاً من شرائه، وهو ما لم نشهده منذ 16 شهرًا.
وفي هذا السياق، أشار نيل ميهتا، مدير المحفظة في بلو باي لإدارة الأصول، إلى تفضيله لبيع الجنيه الإسترليني بسبب حركته المحدودة حتى الآن. ومن المتوقع أن تبقى السندات البريطانية تحت ضغط، خاصة مع اقتراب الانتخابات الرئاسية الأمريكية الأسبوع المقبل. وأكد مايكل وايدنر، الرئيس المشارك لقسم الدخل الثابت العالمي في لازارد لإدارة الأصول، توقعات تقلبات مرتفعة في أسواق أسعار الفائدة العالمية.
وهو ما قد يظهر بوضوح في السندات الحكومية.
من جهة أخرى، قال رابوبانك إن رد فعل السوق كان “مبالغًا فيه”.
حيث توقع مكتب مسؤولية الموازنة تحول عجز بريطانيا، استنادًا إلى الإنفاق الحالي والإيرادات، إلى فائض خلال الأربع سنوات المقبلة.
بنك أوف أميركا: تلاشي التوترات في أسواق السندات والجنيه الإسترليني
أفاد بنك أوف أميركا بأن التوترات في أسواق السندات والجنيه الإسترليني من المتوقع أن تتراجع قريباً. تأتي هذه التوقعات عقب عمليات بيع قوية في السندات البريطانية والجنيه، بعد إعلان الميزانية الحكومية التي أظهرت زيادة ملحوظة في ديون البلاد.
يشير محللو النقد الأجنبي في البنك إلى أن السوق تواجه تحديات في تحديد كيفية تداول الجنيه الإسترليني، في ظل ارتفاع العائدات. ويعبر كمال شارما، استراتيجي النقد الأجنبي، عن أن آثار أحداث سبتمبر 2022 ما زالت عميقة.
وأن السوق تشعر بالقلق بسبب سرعة عمليات بيع السندات الحكومية.
لم تحظَ الميزانية بترحيب كبير في سوق السندات، حيث سجلت عائدات السندات البريطانية ارتفاعاً.
مع زيادة عائدات السندات لأجل عامين بمقدار 20 نقطة أساس، و15 نقطة أساس لعائدات السندات لأجل 10 سنوات. ويحذر المحللون من أن هذه الزيادة قد تشير إلى تقدير مبالغ فيه لرغبة السوق في استيعاب المزيد من إصدارات الديون السيادية.
ورغم ذلك، يؤكد شارما أن العائدات في المملكة المتحدة تتماشى مع التحركات السابقة في الأسواق الأوروبية، والتي شهدت تراجعاً مؤخراً. ويقول: “على الرغم من أن التحفيز المالي جاء أعلى مما كان متوقعاً، فإننا لا نرى ظروفاً ملائمة لتحفيز قوي للجنيه الإسترليني”.
بنك أوف أميركا متفائل بشأن مستقبل الجنيه الإسترليني.
ويتوقع انخفاض زوج اليورو/الجنيه الإسترليني حتى نهاية العام، مع ارتفاع زوج الجنيه الإسترليني/الفرنك السويسري.
وقد شهدت العائدات ارتفاعاً مع استيعاب السوق لخطط الحكومة، التي ستضيف حوالي 70 مليار جنيه إسترليني سنوياً إلى النفقات العامة، بتمويل جزئي من ضرائب أعلى وزيادة في الاقتراض. كما توقعت هيئة مسؤولية الميزانية في المملكة المتحدة متوسط تضخم يبلغ 2.6% العام المقبل، مقابل توقعات سابقة عند 1.5%.
يتوقع المتداولون تخفيض أسعار الفائدة بأقل من 90 نقطة أساس بحلول نهاية العام المقبل.
مع تخفيضات متوقعة في اجتماع بنك إنجلترا الخميس القادم. لكن فرص خفضها في ديسمبر انخفضت إلى أقل من 50%.
تحليل حركة الجنيه الإسترليني والسندات الحكومية البريطانية بعد الميزانية
شهد الجنيه الإسترليني (GBP) ارتفاعًا طفيفًا، بينما تظل السندات الحكومية البريطانية تحت الضغط.
وإن كانت قد تحسنت قليلاً عن أدنى مستوياتها السابقة، وفقًا لشون أوزبورن، كبير استراتيجيي النقد الأجنبي في سكوتيا بنك.
بعد الانزلاق الذي شهدته العملة البريطانية عقب إعلان الميزانية، يُظهر الجنيه علامات استقرار. يُعتقد أن هناك احتمالاً لخفض سعر الفائدة المستهدف لبنك إنجلترا بمقدار 25 نقطة أساس في السابع من نوفمبر.
على الرغم من أن التوقعات بشأن هذا الخفض قد تقلصت إلى 80% فقط.
على الرغم من تعرض الجنيه الإسترليني لضغوط يوم الخميس، تشير حركة الأسعار إلى تراجع تلك الضغوط. فقد أدى الارتفاع الملحوظ من أدنى مستوى سجله الجنيه إلى تكوين نمط “مطرقة” صعودي على الرسم البياني.
مما ساعد في استعادة بعض المكاسب. يدعم ذلك التوجه العام للجنيه ضمن نطاق التداول اليومي.
يتحدد الدعم الرئيسي للجنيه الآن عند مستوى 1.2840، بينما تمثل مستويات المقاومة 1.2940، مع وجود مقاومة أقوى عند 1.30.
من جهة أخرى، ناقشت بوجا كومرا، كبيرة خبراء استراتيجيات أسعار الفائدة في بنك تورنتو دومينيون، عمليات البيع المكثفة التي شهدتها السندات البريطانية.
حيث تسعر الأسواق استعداد حكومة حزب العمال الجديدة لزيادة الاقتراض، مما قد يؤدي إلى تفاقم التضخم. وأشارت كومرا على قناة بلومبرج إلى أن عدم اتخاذ بنك إنجلترا خطوات لتهدئة السوق في الاجتماع المقبل قد يؤدي إلى مزيد من عمليات البيع.
توجهت تكاليف الاقتراض الحكومية البريطانية قصيرة الأجل نحو أكبر قفزة أسبوعية لها في أكثر من عام.
بينما عانى الجنيه من أطول فترة خسائر أسبوعية له منذ ست سنوات، نتيجة لرفع الميزانية توقعات التضخم. كذلك، سجلت عائدات السندات الحكومية لأجل عامين أكبر زيادة أسبوعية لها منذ يونيو 2023، بارتفاع بلغ 26 نقطة أساس.
هذا التحليل يُبرز التحديات التي تواجه الجنيه الإسترليني والسندات الحكومية البريطانية في ظل الظروف الاقتصادية الحالية، مما يستدعي متابعة مستمرة للتطورات القادمة.
