تحدد لجنة السياسة النقدية لتلبية هدف التضخم البالغ 2%، وبطريقة تساعد على دعم النمو والتشغيل. تتبنى لجنة السياسة النقدية نهجًا متوسط الأجل واستشرافيًا لتحديد الموقف النقدي المطلوب لتحقيق هدف التضخم بشكل مستدام.
في اجتماعها الذي انتهى في 6 نوفمبر 2024، صوتت لجنة السياسة النقدية بأغلبية 8-1 على خفض سعر الفائدة البنكية بمقدار 0.25 نقطة مئوية، إلى 4.75%. فضل أحد الأعضاء الإبقاء على سعر الفائدة البنكية عند 5%.
كان هناك تقدم مستمر في خفض التضخم، خاصة مع تراجع الصدمات الخارجية السابقة.
على الرغم من أن الضغوط التضخمية المحلية المتبقية تتلاشى ببطء أكبر.
انخفض تضخم أسعار المستهلك إلى 1.7% في سبتمبر ولكن من المتوقع أن يرتفع إلى حوالي 2.5% بحلول نهاية العام مع خروج ضعف أسعار الطاقة من المقارنة السنوية. انخفض تضخم أسعار المستهلك في قطاع الخدمات إلى 4.9%. استمر نمو متوسط الدخل الأسبوعي المنتظم السنوي للقطاع الخاص في الانخفاض ولكنه ظل مرتفعًا عند 4.8% في الأشهر الثلاثة حتى أغسطس. ومن المتوقع أن يتراجع نمو الناتج المحلي الإجمالي الرئيسي إلى وتيرته الأساسية الأخيرة البالغة نحو ¼% لكل ربع سنة خلال النصف الثاني من هذا العام. وترى لجنة السياسة النقدية أن سوق العمل مستمرة في التراخي، وإن كانت تبدو ضيقة نسبيا وفقا للمعايير التاريخية.
وقد استرشدت السياسة النقدية بالحاجة إلى الضغط على الضغوط التضخمية المتبقية من الاقتصاد لتحقيق هدف 2% في الوقت المناسب وعلى أساس دائم. و دعمت مداولات اللجنة النظر في مجموعة من الحالات التي قد تؤثر على تطور استمرار التضخم. وقد تم توضيح هذه الحالات الثلاث بمزيد من التفصيل في تقرير السياسة النقدية لشهر نوفمبر المصاحب.
وبناءً على الأدلة المتطورة، يظل النهج التدريجي لإزالة القيود المفروضة على السياسة مناسبًا. وسوف تحتاج السياسة النقدية إلى الاستمرار في تقييدها لفترة كافية حتى تتبدد المخاطر التي تهدد عودة التضخم بشكل مستدام إلى هدف 2% في الأمد المتوسط.
توقعات التضخم والنمو الاقتصادي بعد خفض سعر الصرف الرسمي للجنيه الإسترليني لدى البنوك
قد يتبدد معظم استمرار التضخم المتبقي بسرعة مع استمرار ديناميكيات الأجور وتحديد الأسعار في العودة إلى طبيعتها بعد انحسار الصدمات العالمية التي دفعت التضخم إلى الارتفاع. وفي الحالة الثانية، قد تكون هناك حاجة إلى فترة من الركود الاقتصادي لتطبيع هذه الديناميكيات بشكل كامل. وفي الحالة الثالثة، قد يعكس بعض استمرار التضخم أيضا تحولات هيكلية في سلوك الأجور وتحديد الأسعار. إن كل حالة من هذه الحالات لها آثار مختلفة على مدى سرعة سحب القيود المفروضة على السياسة النقدية.
كما تم عرض أحدث توقعات لجنة السياسة النقدية للنشاط والتضخم في تقرير نوفمبر المصاحب. ويستند هذا التوقع إلى الحالة الثانية. ومن المتوقع أن يتراجع تضخم مؤشر أسعار المستهلك إلى حوالي 2% المستهدف في الأمد المتوسط.
بشرط متوسط أسعار الفائدة الآجلة المعتاد لمدة 15 يومًا.
مع ظهور هامش من التراخي في وقت لاحق من فترة التوقعات والذي يعمل ضد التأثيرات الثانوية في الأسعار والأجور المحلية.
من المتوقع مؤقتًا أن تعمل التأثيرات المجمعة للتدابير المعلنة في ميزانية الخريف 2024 على تعزيز مستوى الناتج المحلي الإجمالي بنحو ¾% عند ذروتها في غضون عام، مقارنة بتوقعات أغسطس. ومن المتوقع مؤقتًا أن تعمل الميزانية على تعزيز تضخم مؤشر أسعار المستهلك بنحو ½ نقطة مئوية عند الذروة.
مما يعكس كل من التأثيرات غير المباشرة لهامش العرض الزائد الأصغر والتأثيرات المباشرة من تدابير الميزانية.
لا يزال هناك قدر كبير من عدم اليقين حول آفاق سوق العمل. إن البيانات يصعب تفسيرها، كما أن نمو الأجور كان أعلى مما قد تتوقعه العلاقات المعتادة. وسوف يعتمد تأثير إعلانات الميزانية على التضخم على مدى وسرعة انتقال هذه التكاليف المرتفعة إلى الأسعار، وهامش الربح، والأجور، والعمالة. في هذا الاجتماع، صوتت اللجنة على خفض سعر الفائدة المصرفية إلى 4.75%، وهو ما يعكس التقدم المستمر في خفض التضخم.
ما هي العوامل التي تؤثر على التغييرات في سعر الفائدة الرسمي للجنيه الإسترليني؟
هناك عدة عوامل رئيسية تؤثر على التغييرات في سعر الفائدة الرسمي للجنيه الإسترليني الذي حدده بنك إنجلترا:
التضخم: الهدف الأساسي لبنك إنجلترا هو الحفاظ على استقرار الأسعار، ويستهدف عادة معدل تضخم يبلغ حوالي 2%. إذا ارتفع التضخم بشكل كبير فوق هذا الهدف، فقد يزيد البنك من المعدل لتهدئة الاقتصاد.
النمو الاقتصادي: يمكن للأداء الإجمالي للاقتصاد في المملكة المتحدة.
بما في ذلك معدلات نمو الناتج المحلي الإجمالي، أن يؤثر على القرارات المتعلقة بسعر الفائدة. قد يؤدي النمو الاقتصادي القوي إلى ارتفاع الأسعار لمنع ارتفاع درجة الحرارة.
في حين قد يؤدي النمو الضعيف إلى خفض أسعار الفائدة.
مستويات التوظيف: يمكن أن يساهم ارتفاع معدلات التوظيف ونمو الأجور في الضغوط التضخمية، مما يؤثر على البنك لرفع أسعار الفائدة. وعلى العكس من ذلك، قد يؤدي ارتفاع معدلات البطالة إلى انخفاض أسعار الفائدة لتحفيز خلق فرص العمل.
ثقة المستهلك: يمكن أن تؤثر التغيرات في معنويات المستهلك على الإنفاق والاستثمار، مما يؤثر على النمو الاقتصادي والتضخم، وبالتالي يؤثر على قرارات الأسعار.
الظروف الاقتصادية العالمية: يمكن للتطورات الاقتصادية الدولية، بما في ذلك ديناميكيات التجارة والأحداث الجيوسياسية والأداء الاقتصادي في الشركاء التجاريين الرئيسيين، أن تؤثر على اقتصاد المملكة المتحدة وبالتالي على سعر الفائدة البنكي.
استقرار السوق المالية: يعد استقرار الأسواق والمؤسسات المالية أمرًا بالغ الأهمية. إذا كانت هناك علامات على عدم الاستقرار، فقد يقوم البنك بتعديل الأسعار لضمان السيولة والثقة في النظام المالي.
أسعار الصرف: يمكن أن تؤثر تحركات قيمة الجنيه الإسترليني على أسعار الواردات والصادرات.
مما يؤثر على التضخم والظروف الاقتصادية، والتي بدورها يمكن أن تؤثر على سعر الفائدة البنكي.
السياسة المالية الحكومية: يمكن للسياسات المالية، بما في ذلك الإنفاق الحكومي والضرائب، أن تؤثر على النشاط الاقتصادي والتضخم، مما يؤثر لاحقًا على قرارات البنك بشأن أسعار الفائدة.
هذه العوامل مترابطة، ويأخذ بنك إنجلترا في الاعتبار مجموعة من المؤشرات والتوقعات الاقتصادية عند اتخاذ القرارات بشأن سعر الفائدة البنكي الرسمي.
