أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خفض سعر الفائدة الرئيسي بمقدار ربع نقطة مئوية، ليصل إلى نطاق مستهدف يتراوح بين 4.25% و4.5%. وهذا هو الخفض الثالث لسعر الفائدة في عام 2024، بهدف الحفاظ على الاستقرار الاقتصادي وسط اقتصاد متباطئ ولكنه ثابت. وفي بيانه، أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه يتوقع خفضين إضافيين فقط لسعر الفائدة في عام 2025، حيث تظل البطالة منخفضة، في حين لا يزال التضخم مرتفعًا إلى حد ما. ولا يتوقع البنك المركزي الوصول إلى هدف التضخم البالغ 2% حتى عام 2026.
وتوقع خبراء الاقتصاد ثلاثة تخفيضات لعام 2025، متوقعين تباطؤًا إضافيًا في كل من الاقتصاد والتضخم. ويعدل بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إما لتحفيز أو إبطاء النشاط الاقتصادي، اعتمادًا على ما إذا كان الاقتصاد ينمو بسرعة كبيرة أو ببطء شديد.
وفي حين يظل التضخم أقل من ذروة ما بعد الوباء، تظهر أحدث البيانات أن مؤشر أسعار المستهلك ارتفع بنسبة 2.7% على أساس سنوي في نوفمبر، وهو أعلى قليلاً من 2.6% في الشهر السابق. وفي الوقت نفسه، ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.7%، متجاوزة التوقعات. وتشير هذه المؤشرات إلى أن الاقتصاد لا يزال صامدًا، على الرغم من ظهور مخاوف بشأن نقاط ضعف معينة، وخاصة في سوق العمل.
لقد تركز نمو الوظائف في قطاعات مثل الرعاية الصحية والحكومة، والتي لا تشير بالضرورة إلى التوسع الاقتصادي. وفي الوقت نفسه، توقفت مكاسب الوظائف في صناعات مثل التصنيع والخدمات المهنية. كما تنخفض معدلات التوظيف، وتنخفض فرص العمل.
بعد عام 2024 القوي، تتراجع أسواق الأسهم، حيث يشهد مؤشر داو جونز أسوأ سلسلة خسائر له منذ سبعينيات القرن الماضي. وفي أعقاب خفض أسعار الفائدة في ديسمبر، يتوقع المحللون أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة في يناير لتقييم الظروف المالية العامة.
الفيدرالي يخفض الفائدة مرة أخرى وسط مخاوف من تباطؤ الاقتصاد
خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي بمقدار ربع نقطة مئوية يوم الأربعاء، مسجلاً بذلك خفضه الثالث لسعر الفائدة في عام 2024، ليصل النطاق المستهدف إلى 4.25٪ -4.5٪. يأتي قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي في إطار سعيه إلى استقرار الاقتصاد المتباطئ. في حين يظل معدل البطالة منخفضًا، لا يزال التضخم مرتفعًا إلى حد ما. يتوقع البنك المركزي الآن خفض أسعار الفائدة مرتين فقط في عام 2025 ولا يتوقع تحقيق هدف التضخم البالغ 2٪ حتى عام 2026. توقع خبراء الاقتصاد تخفيضات أكثر عدوانية، متوقعين المزيد من تباطؤ الاقتصاد والتضخم.
يتمثل هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي من تغييرات الأسعار في إدارة النمو الاقتصادي، ومنع كل من ارتفاع درجة الحرارة والركود. في الوقت الحالي، يكون التضخم أقل من أعلى مستوياته بعد الوباء، لكن البيانات الأخيرة.
مثل زيادة مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 2.7٪ لشهر نوفمبر، تظهر أن التضخم لا يزال مستمراً. وفي الوقت نفسه، ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.7٪ في نوفمبر، مما يشير إلى قوة المستهلك.
ومع ذلك، هناك مخاوف بشأن سوق العمل، مع نمو الوظائف بشكل رئيسي في قطاعات مثل الرعاية الصحية والحكومة المحلية، والتي لا تقدم سوى القليل من المؤشرات على الاتجاهات الاقتصادية الأوسع. تباطأ التوظيف، وانخفضت فرص العمل. كما شهد سوق الأسهم تراجعًا، حيث سجل مؤشر داو جونز سلسلة خسائر لمدة تسعة أيام.
وعلى الرغم من حالة عدم اليقين، يعتقد معظم المحللين أن الاقتصاد الأمريكي سيحقق “هبوطًا ناعمًا” مع انخفاض معدلات البطالة والتضخم. ومع ذلك، توقع بعض الخبراء، بما في ذلك خبراء جولدمان ساكس، انخفاض التضخم أكثر بحلول الآن. ويفكر بنك الاحتياطي الفيدرالي في إبطاء تخفيضات أسعار الفائدة، مع مراعاة التضخم المستمر والتأثيرات الاقتصادية المحتملة لسياسات إدارة ترامب القادمة.
تأثير خفض أسعار الفائدة على قيمة الدولار الأمريكي
عندما يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، فإن ذلك يؤدي عمومًا إلى ضعف الدولار الأمريكي. وذلك لأن انخفاض أسعار الفائدة يجعل الأصول الأمريكية، مثل السندات وحسابات التوفير، أقل جاذبية للمستثمرين، الذين يسعون إلى تحقيق عوائد أعلى في أماكن أخرى. ومع نقل المستثمرين لرؤوس أموالهم إلى الخارج، فإنهم يستبدلون الدولار بالعملات الأجنبية، مما يقلل الطلب على الدولار الأمريكي. وهذا يؤدي إلى انخفاض قيمة العملة.
يمكن أن يكون لضعف الدولار تأثيرات مختلطة على الاقتصاد. على الجانب الإيجابي، فإنه يجعل الصادرات الأمريكية أرخص للمشترين الأجانب، مما قد يعزز قطاع التصدير في البلاد. ومع ذلك، فإنه يرفع أيضًا تكلفة الواردات.
مما يجعل السلع الأجنبية أكثر تكلفة للمستهلكين والشركات الأمريكية، مما قد يساهم في التضخم.
بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن يؤدي ضعف الدولار إلى التضخم المستورد. مع انخفاض قيمة الدولار، يرتفع سعر السلع المستوردة.
مما قد يؤدي إلى ارتفاع الأسعار محليًا، وخاصة بالنسبة للسلع التي تعتمد على المواد الأجنبية. وعلاوة على ذلك، تلعب توقعات المستثمرين دورًا حاسمًا. إذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لتحفيز الاقتصاد، فقد يشير هذا إلى ضعف اقتصادي.
مما يدفع المستثمرين الأجانب إلى البحث عن عوائد أعلى في بلدان أخرى. ومع ذلك، في فترات عدم اليقين العالمي، قد يظل الدولار يُنظر إليه باعتباره ملاذًا آمنًا على الرغم من انخفاض أسعار الفائدة. وعلى المدى الطويل، إذا ظلت أسعار الفائدة منخفضة، فقد يظل الدولار ضعيفًا. ومع ذلك، إذا أدت تخفيضات أسعار الفائدة إلى التعافي الاقتصادي، فقد يستقر الدولار أو حتى يرتفع. وفي النهاية، يعتمد تأثير تخفيضات أسعار الفائدة على الدولار على الظروف الاقتصادية العالمية وتوقعات التضخم وسياسات البنوك المركزية في البلدان الأخرى.
