انخفض التضخم الكندي عن التوقعات في نوفمبر ، حيث انخفض من 2.0% إلى 1.9% على أساس سنوي. وعلى الرغم من ذلك، هناك ما يكفي من الدعم في بيانات اليوم لبنك كندا لإثبات تباطؤ وتيرة التيسير التي أعلن عنها في وقت سابق من هذا الشهر، مع بقاء مقاييس التضخم الأساسية المفضلة لدى بنك كندا ثابتة، وأعلى من 2.0%. وبناءً على ذلك، نستمر في توقع الحذر في الأمد القريب من مجلس الإدارة، مما يشير إلى خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في يناير/كانون الثاني باعتباره الخطوة التالية الأكثر ترجيحًا. ولكن المسار الأطول أمدًا لكل من أسعار الفائدة والتضخم يجب أن يتحدد في المقام الأول من خلال التعريفات الجمركية التي فرضها ترامب، أو عدم وجودها، في وقت لاحق من العام الجديد.
ومع ذلك، فإن الافتقار إلى التغيير في متوسط التضخم الأساسي والتضخم الأساسي المخفض من المرجح أن يجذب انتباه مجلس الإدارة في الوقت الحالي. وظلت القراءتان دون تغيير عن قراءات أكتوبر المعدلة صعوديًا عند 2.6% و2.7% على التوالي.
إن هذا الثبات التضخمي، إلى جانب حزمة التحفيز المالي التي أُعلن عنها مؤخرًا، يبرر إلى حد كبير التوجيه الأكثر تشددًا من جانب بنك كندا بشأن أسعار الفائدة في وقت سابق من هذا الشهر. ومع ذلك، فهو يتفق أيضًا مع حالتنا الأساسية، والتي ترى فجرًا كاذبًا للاقتصاد الكندي متجهًا إلى نهاية العام.
في الواقع، بالنظر إلى تفاصيل تقرير التضخم اليوم، لا نزال نعتقد أن هناك سببًا للقلق. في حين أن مقاييس التضخم الأساسية المفضلة لدى بنك كندا لا تزال تبدو ثابتة، فإن المؤشرات الأخرى لا تبدو كذلك. انخفض التضخم باستثناء تكاليف الغذاء والطاقة إلى أقل من 2.0٪ لأول مرة منذ أبريل 2021. وفي الوقت نفسه، انخفض مؤشر أسعار المستهلك باستثناء تكاليف الإيجار والرهن العقاري.
وهو مقياسنا المفضل للتضخم الأساسي، إلى 0.7٪ على أساس سنوي، انخفاضًا من 0.8٪ في أكتوبر، وظل أقل بكثير من الهدف.
ردود أفعال السوق على أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلك الكندي الشهري و خفض أسعار الفائدة
أدى نشر بيانات مؤشر أسعار المستهلك الكندي على أساس شهري والتي أشارت إلى تغير ثابت بنسبة 0.0% إلى إحداث موجات من الاضطراب في الأسواق المالية. في البداية، توقعت الأسواق زيادة طفيفة في أسعار المستهلك.
حيث أشارت التوقعات إلى ارتفاع بنسبة 0.1% بعد زيادة سابقة بنسبة 0.4%.
ومع ذلك، جاءت النتيجة الفعلية أقل من التوقعات وأدت إلى مشاعر حذرة بين المستثمرين. وقد أثار الافتقار إلى الحركة الصعودية في مؤشر أسعار المستهلك مخاوف بشأن استدامة التعافي الاقتصادي في كندا وله آثار على قرارات السياسة التي يتخذها بنك كندا في المستقبل.
في أعقاب نشر البيانات، شهد الدولار الكندي تقلبات مقابل العملات الرئيسية، وخاصة الدولار الأمريكي. وقد يؤدي ركود مؤشر أسعار المستهلك إلى إعادة تقييم توقعات التضخم.
مما قد يدفع بنك كندا إلى إعادة النظر في موقفه بشأن رفع أسعار الفائدة. وينعكس هذا الغموض في التقلبات في الدولار الكندي حيث يقوم المتداولون بتعديل مواقفهم بناءً على المخاطر المتصورة للتغيرات المستقبلية في السياسة النقدية.
بالإضافة إلى ذلك، تفاعلت سوق السندات مع بيانات مؤشر أسعار المستهلك.
حيث عكست العائدات على السندات الحكومية نظرة أكثر حذرًا بين المستثمرين. وقد يؤدي الافتقار إلى ضغوط التضخم إلى انخفاض التوقعات بزيادات أسعار الفائدة.
مما يجعل السندات الكندية أكثر جاذبية لمستثمري الدخل الثابت مقارنة بالأصول الأكثر خطورة.
وعلاوة على ذلك، أظهرت سوق الأسهم أيضًا ردود فعل متباينة. وشهدت القطاعات الحساسة للإنفاق الاستهلاكي.
مثل أسهم التجزئة والسلع الاستهلاكية التقديرية، انخفاضات طفيفة حيث أثار مؤشر أسعار المستهلك الثابت مخاوف بشأن الطلب الاستهلاكي.
من ناحية أخرى، شهدت المرافق والسلع الاستهلاكية الأساسية – والتي يُنظر إليها عادةً على أنها قطاعات دفاعية – استقرارًا أو مكاسب طفيفة حيث سعى المستثمرون إلى الأمان وسط مؤشرات اقتصادية غير مؤكدة. بشكل عام، يشير رد فعل السوق الفوري على تقرير مؤشر أسعار المستهلك الكندي على أساس شهري إلى نهج حذر، حيث يبحث العديد من المشاركين في السوق عن مزيد من البيانات لتقييم الظروف الاقتصادية الأساسية.
التوقعات للشهر الحالي لمؤشر أسعار المستهلك الكندي الشهري
بالنظر إلى المستقبل، فإن التوقعات لمؤشر أسعار المستهلك الكندي للشهر الحالي مختلطة.
مع انقسام المحللين والاقتصاديين حول ما إذا كانت الضغوط التضخمية ستبدأ في الظهور أو ما إذا كان الاتجاه الثابت سيستمر. أحد الاعتبارات الرئيسية للتقرير القادم هو المشهد المتطور لسلوك المستهلك والطلب.
مع استمرار الاقتصاد في التعافي من آثار الوباء، يراقب الكثيرون علامات الإنفاق المتجدد. إذا تحسنت ثقة المستهلك وزاد الإنفاق، فقد يؤدي ذلك إلى ضغوط صعودية على الأسعار، مما قد يؤدي إلى قراءة إيجابية لمؤشر أسعار المستهلك على أساس شهري.
علاوة على ذلك، يراقب المحللون عن كثب الظروف الاقتصادية العالمية.
خاصة مع استمرار مشاكل سلسلة التوريد في التأثير على مختلف الصناعات. وإذا استمرت الاضطرابات، فقد تساهم في ندرة بعض المنتجات، مما قد يؤدي إلى ارتفاع الأسعار. وعلى العكس من ذلك، إذا استقرت سلاسل التوريد وزاد الإنتاج، فقد يعمل ذلك على مواجهة الضغوط التضخمية والحفاظ على اتجاه التضخم.
بالإضافة إلى ذلك، لا يمكن تجاهل ديناميكيات سوق العمل. فقد أظهرت أرقام التوظيف الأخيرة علامات على الاستقرار، لكن نمو الأجور كان غير متساوٍ عبر القطاعات.
وفي حين تشهد بعض الصناعات زيادات قوية في الأجور بسبب نقص العمالة، تظل صناعات أخرى راكدة. ويمكن أن يؤدي هذا النمو غير المتساوي في الأجور إلى عادات إنفاق متباينة بين المستهلكين.
مما يزيد من تعقيد الضغوط التضخمية. وإذا لم يشهد المستهلكون زيادات ثابتة في الدخل المتاح، فقد يعكس سلوكهم الإنفاقي الحذر، مما يؤدي إلى تباطؤ نمو الأسعار في مختلف القطاعات.
وعلاوة على ذلك، لعب تأثير أسعار الطاقة دورًا حاسمًا في تشكيل اتجاهات مؤشر أسعار المستهلك. وتؤثر التقلبات في أسعار النفط والغاز بشكل مباشر على تكاليف النقل، وبالتالي أسعار السلع والخدمات. في الشهر السابق، أظهرت أسعار الطاقة تقلبات، لكنها بشكل عام لم تساهم بشكل كبير في الضغوط التضخمية. ومع استقرار أسعار الطاقة، قد يكون التأثير الإجمالي على أسعار المستهلك محدودًا، مما يساهم في قراءة مؤشر أسعار المستهلك الثابتة.
