مؤشر أسعار المستهلك أقل من التوقعات :جاءت قراءة مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في الولايات المتحدة أقل من التوقعات، مما يعزز من ثقة بنك الاحتياطي الفيدرالي في أن التضخم يتجه نحو بلوغ هدف 2% بشكل مستدام. تعكس هذه القراءة الضعيفة للتضخم تباطؤ الضغوط السعرية، وهو ما يدعم التوقعات بأن البنك المركزي قد يكون في وضع يسمح له بخفض أسعار الفائدة قريباً.
احتمالات خفض أسعار الفائدة تتزايد :تزايدت احتمالات خفض أسعار الفائدة في سبتمبر مع هذه البيانات. تعتقد بعض الأوساط الاقتصادية أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات هذا العام بدلاً من مرتين فقط كما تتوقع الأسواق.
تأثير ذلك على الأسواق قد يؤدي خفض أسعار الفائدة إلى تعزيز النشاط الاقتصادي ودعم أسواق الأسهم، لكنه قد يضعف الدولار الأمريكي نظراً لتقليل العائدات على الأصول المالية الأمريكية. كما يُتوقع أن يكون لهذا التوجه تأثير إيجابي على سوق السندات حيث سترتفع أسعارها نتيجة لخفض الفائدة.
توقعات المراقبين :يتوقع المحللون أن يستمر البنك المركزي في مراقبة البيانات الاقتصادية عن كثب قبل اتخاذ أي قرارات بشأن السياسة النقدية. ومع ذلك، فإن البيانات الحالية تشير إلى أن التضخم يمكن أن يستمر في التراجع، مما يعزز من احتمالات خفض الفائدة بشكل أكبر. اذا فإن قراءة مؤشر أسعار المستهلك الضعيفة تدعم الثقة في أن التضخم يتجه نحو الهدف المستهدف، مما يفتح الباب أمام خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر مما كان متوقعًا. يتعين على المستثمرين مراقبة تطورات السوق والسياسات النقدية للبنك المركزي الأمريكي في الفترة القادمة. وجاء مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو أقل من التوقعات، مما يزيد من احتمالات خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي بدءًا من سبتمبر
انخفاض التضخم في جميع أنحاء
تقرير التضخم لشهر يونيو :أظهر تقرير التضخم لشهر يونيو قراءة ضعيفة بشكل مفاجئ، مما من شأنه أن يعزز ثقة أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في أن التضخم يتجه نحو هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي: انخفض بنسبة 0.1% على أساس شهري، بينما كانت التوقعات تشير إلى ارتفاع بنسبة 0.1%.
مؤشر أسعار المستهلك الأساسي: ارتفع بنسبة 0.1% على أساس شهري، مقارنة بتوقعات الإجماع التي كانت تشير إلى +0.2%.
طلبات البطالة الأولية في نفس السياق، انخفضت طلبات البطالة الأولية بمقدار 17 ألفًا لتصل إلى 222 ألفًا، بينما ظلت الطلبات المستمرة مستقرة.
تأثير التقرير على السوق :عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات: انخفض إلى أقل من 4.20% لأول مرة منذ أواخر مارس، مما يعكس رد فعل السوق على انخفاض مؤشر أسعار المستهلك.
تحركات السوق: تراجع العائد على سندات الخزانة يشير إلى أن المستثمرين يتوقعون انخفاضًا في أسعار الفائدة أو على الأقل توقفًا عن رفعها في المستقبل القريب.
التحليل :تعزيز الثقة: القراءة الضعيفة للتضخم تعزز من ثقة بنك الاحتياطي الفيدرالي في أن التضخم يتجه نحو الانخفاض إلى الهدف المستهدف، مما قد يفتح الباب أمام سياسة نقدية أكثر مرونة.
توقعات الفائدة: قد يساهم هذا التقرير في زيادة التوقعات بخفض أسعار الفائدة في الاجتماعات القادمة للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.
يعزز تقرير التضخم الضعيف لشهر يونيو من ثقة بنك الاحتياطي الفيدرالي في أن التضخم يتجه نحو هدفه، مما يفتح الباب لاحتمالات خفض أسعار الفائدة في المستقبل القريب. يعكس انخفاض عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات هذا التفاؤل في الأسواق المالية، مما يشير إلى توقعات بتحسن الأوضاع الاقتصادية والسياسات النقدية في الفترة القادمة. والتضخم الأساسي: على أساس شهري%، وعلى أساس سنوي خلال الأشهر الثلاثة الأولى من العام%، وعلى أساس سنوي خلال الأشهر الثلاثة الأولى من العام
دعوات لخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات في عام 2024
تقرير التضخم الأخير ودعم الحجة لخفض أسعار الفائدة :يأتي تقرير التضخم الأخير ليعزز الدعوات المستمرة لخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات خلال عام 2024. قراءة التضخم الضعيفة تشير بوضوح إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يبدأ في تخفيف السياسة النقدية قليلاً من المنطقة التقييدية الحالية إلى منطقة “أقل تقييدًا قليلاً” في الاجتماعات القادمة.
الأرقام الرئيسية والتوقعات :التضخم الشهري: سجل مؤشر التضخم نسبة 0.17% على أساس شهري. إذا استمرت هذه النسبة على مدار العام، فسوف تحقق هدف التضخم السنوي البالغ 2%. وقد سجلنا الآن قراءتين متتاليتين دون هذه العتبة، مما يشير إلى تباطؤ ملحوظ في الزخم التضخمي.
خفض الفائدة المتوقع في سبتمبر: بينما لا يزال خفض أسعار الفائدة في يوليو غير مرجح، يتم الآن تسعير 23 نقطة أساس من خفض 25 نقطة أساس لشهر سبتمبر. من المتوقع أن نشهد المزيد من الأدلة على تباطؤ سوق العمل وتباطؤ نمو الإنفاق الاستهلاكي بين الآن وسبتمبر.
المؤتمر المنتظر والرسائل المتوقعة من مؤتمر جاكسون هول: من المتوقع أن يكون مؤتمر جاكسون هول في نهاية أغسطس المكان الذي سيشير فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل أكثر صراحة إلى أن تخفيضات أسعار الفائدة قادمة. بنك الاحتياطي الفيدرالي يسعى لتجنب الركود وتحقيق “الهبوط الناعم”، مما يعزز التوقعات بخفض أسعار الفائدة.
التوقعات المستقبلية :نحن نرى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام، مقابل تسعير السوق لخفضين فقط. هذا التوقع مبني على الأدلة المتزايدة على تباطؤ سوق العمل وتباطؤ نمو الإنفاق الاستهلاكي، بالإضافة إلى التباطؤ الملحوظ في الزخم التضخمي.
تقرير التضخم الأخير يعزز الدعوات لخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات في عام 2024، حيث يسعى بنك الاحتياطي الفيدرالي لتحقيق “الهبوط الناعم” للاقتصاد وتجنب الركود. من المتوقع أن يكون مؤتمر جاكسون هول في أغسطس نقطة التحول التي تشير بوضوح إلى تخفيضات أسعار الفائدة القادمة، مع وجود ثلاثة تخفيضات متوقعة هذا العام.
الإسكان يبرد أخيرًا وقراءة مؤشر أسعار المستهلك
أظهرت قراءة مؤشر أسعار المستهلك الأساسي لهذا الشهر نسبة 0.1%، وتم تقريبها إلى ثلاثة أرقام عشرية لتصل إلى 0.065%. وهذا أدى إلى انخفاض المعدل السنوي لثلاثة أشهر إلى 2.1%، رغم أن المعدل السنوي انخفض بشكل متواضع إلى 3.3%. كنا نتوقع ارتفاعًا بنسبة 0.2% على أساس شهري، ولكن التعافي المحتمل في تأمين السيارات كان أحد العوامل التي توقعت أن تميل المخاطر إلى الجانب الإيجابي. ارتفع هذا المكون بنسبة 0.9% على أساس شهري، وهو أقل مما كان متوقعًا.
تباطؤ التضخم في الإسكان :شهدنا تباطؤًا في التضخم في قطاع الإسكان أخيرًا، حيث بلغ معدل التضخم في المأوى نسبة 0.2% على أساس شهري، مقارنة بمعدل 0.4% في الأشهر السابقة. بلغ الإيجار المكافئ للملاك والإيجار الأساسي 0.3% على أساس شهري، وهو الأدنى منذ ثلاث سنوات. كما انخفضت أسعار الفنادق بشكل حاد.
تباطؤ نمو الرعاية الطبية :كما شهد قطاع الرعاية الطبية تباطؤًا في النمو إلى 0.2% على أساس شهري بعد سلسلة من القراءات بلغت 0.4% و0.5%.
أسعار السيارات وتذاكر الطيران :شهدت أسعار السيارات المستعملة والجديدة انخفاضًا، بينما انخفضت أسعار تذاكر الطيران بنسبة 5% على أساس شهري.
