ارتفع الدولار الأمريكي في الساعات التي سبقت إعلان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) على خلفية تزايد التوقعات المتشددة، والتي خُفِّضت بعد صدور البيان. وعلى الرغم من التصحيح الذي أعقب اجتماع اللجنة، لا يزال مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) يتداول فوق مستوى إغلاق يوم الثلاثاء، مما يشير إلى أن بيانات الاحتياطي الفيدرالي ربما لا تكفي لبناء صفقات بيع جديدة على الدولار الأمريكي، وفقًا لمحلل العملات الأجنبية في ING, فرانشيسكو بيسول.
يبدو مستوى 103.0 دعمًا جيدًا للمراهنين على ارتفاع الدولار الأمريكي.
“لا يزال التعديل النزولي في مخطط النقاط، من 25 نقطة أساس إلى 50 نقطة أساس لعام 2025، أكثر تشددًا من تسعير السوق (65 نقطة أساس).
كما أن تزايد حالة عدم اليقين لدى الاحتياطي الفيدرالي بشأن البطالة جاء مصحوبًا بإشارات تحذيرية بشأن التضخم، مما يُنذر فعليًا بتحولات حذرة وشيكة. لا نرى أي سبب لتغيير توقعاتنا بخفضين لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في عام 2025.”
لم تتغير توقعاتنا الصعودية للدولار بشكل كبير. ساهم انخفاض التشديد الكمي، وتقليل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول من شأن الركود ومخاطر التضخم طويلة الأمد، في دعم الأسهم الأمريكية.
وتشير العقود الآجلة اليوم أيضًا إلى افتتاح إيجابي. ساهم التحول من الأسهم الأمريكية إلى الأوروبية بشكل كبير في قوة زوج اليورو/الدولار الأمريكي.
وتعزز مؤشرات تلاشي هذا الدافع توقعاتنا السلبية للزوج مع دخول الربع الثاني.
هناك بعض الأحداث المهمة المتعلقة بالبيانات التي تؤثر على الدولار في الأسابيع المقبلة.
حيث سيتم اختبار أسعار الاحتياطي الفيدرالي الثابتة نسبيًا. ما لم يحدث تدهور فوري في الوظائف أو مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، ما زلنا نعتقد أن بدء تطبيق الرسوم الجمركية الأمريكية الشاملة في 2 أبريل قد يوفر دعمًا جديدًا للدولار.
تحسن الدولار الأمريكي مع تراجع العملات الرئيسية الأخرى
يشهد الدولار الأمريكي بعض التحسن في تعاملات صباح اليوم الأوروبية، حيث ارتفع مقابل بقية العملات الرئيسية باستثناء الين. وبدأ زوج اليورو/الدولار الأمريكي يفقد زخمه، حيث انخفض بنسبة 0.5% ليصل إلى 1.0840. ويواجه الزوج تحولاً في اتجاهه على المدى القريب، حيث انخفض سعره الآن عبر المتوسطين المتحركين لـ 100 و200 ساعة.
كما انخفض زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي بنسبة 0.4% ليصل إلى 1.2955 حاليًا، ويواجه رفضًا جديدًا لمستوى 1.3000 هذا الأسبوع. في غضون ذلك، يتحمل العملات المقابلة العبء الأكبر من الخسائر اليوم.
حيث انخفض زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي بنسبة 0.9% بعد تقرير الوظائف الضعيف الصادر في وقت سابق. استقر معدل البطالة، لكن رقم تغير التوظيف كان سيئًا للغاية.
ومما يزيد من ثقل عملات السلع الأساسية هو أننا بدأنا نشهد تراجعًا في شهية المخاطرة أيضًا. ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.1% فقط خلال اليوم، بينما تتراجع المؤشرات الأوروبية.
حيث انخفض مؤشر داكس بأكثر من 1% بقليل.
ربما استعادت وول ستريت بعضًا من ثقتها بنفسها في تداولات الأمس، ولكن من الواضح أن التخلص من التوتر لا يزال صعبًا في الوقت الحالي.
في الوقت الحالي، قد يكون الدعم عند مستوى 103.0 في مؤشر الدولار الأمريكي هو أفضل ما يمكن أن يحصل عليه المتفائلون بشأن الدولار.
وعلق جولدمان ساكس قائلاً: اتسمت تعديلات توقعات أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بطابع “ركودي تضخمي” إلى حد ما، حيث تباينت توقعات النمو والتضخم. في الوقت الحالي، يتوخى الاحتياطي الفيدرالي الحذر، إذ يراقب ما إذا كان تباطؤ النمو الأخير سيتطور إلى أمر أكثر خطورة.
كما أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن تباطؤ في مبيعات السندات اعتبارًا من أبريل.
حيث بلغت المشتريات الشهرية 5 مليارات دولار أمريكي، بدلاً من 25 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل تخفيفًا صافيًا للسياسة النقدية.
مجلس الاحتياطي الفيدرالي يحافظ على أسعار الفائدة ثابتة
أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عند 4.50% في اجتماعه الأخير للسياسة النقدية، وهو ما يتوافق مع توقعات السوق القوية.
أكد رئيس المجلس، باول، وجود درجة عالية من عدم اليقين بشأن التوقعات، وخاصةً بشأن تأثير الرسوم الجمركية. أدت المخاوف بشأن ضعف النمو وارتفاع التضخم إلى تقويض الثقة في التوقعات الأمريكية، وتراجع الدولار بعد صدور البيانات.
تمكن الجنيه الإسترليني من استعادة بعض قوته مقابل العملات المقابلة.
ووصل سعر صرف الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي (GBP/USD) إلى أعلى مستوى له في أربعة أشهر فوق مستوى 1.3000 بقليل.
على الرغم من وجود إقبال على البيع مجددًا فوق مستوى 1.3000.
ارتفع سعر صرف الجنيه الإسترليني مقابل اليورو (GBP/EUR) إلى 1.1925.
لم يطرأ أي تغيير على متوسط توقعات سعر فائدة الأموال الفيدرالية لعام 2025، على الرغم من تعديل الاتجاه المركزي إلى أعلى قليلاً.
طرأ تغيير كبير على التوقعات الاقتصادية، حيث رُفع تقدير نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2025 إلى 1.7% من 2.1% سابقًا.
ومع ذلك، طُرح تعديل بالزيادة على تقديرات التضخم.
حيث رُفعت توقعات التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي إلى 2.8% من 2.5% سابقًا.
صرح الرئيس باول بأن الرسوم الجمركية سيكون لها تأثير كبير على التضخم. وأضاف أن توقعات التضخم قد ارتفعت مؤخرًا، حيث كانت الرسوم الجمركية عاملًا دافعًا.
كما علق باول على ارتفاع حالة عدم اليقين المحيطة بتغييرات السياسة والتأثير الاقتصادي. وفيما يتعلق بالسياسة، ذكر أنه من السابق لأوانه القول ما إذا كان من المناسب النظر في تأثير تضخم الرسوم الجمركية.
وأضاف أنه قد يكون هناك تأخير في تحقيق المزيد من التقدم في التضخم هذا العام وقد أدى تحديث التوقعات بشكل عام إلى زيادة التكهنات بأن الاقتصاد الأمريكي معرض للركود التضخمي، مما قوّض ثقة الدولار.
