على الرغم من علامات الضعف المستمر في الطلب الأساسي، تمكنت شركات الخدمات الإيطالية من الحفاظ على نمو النشاط في يناير. فقدت الزيادة في الناتج زخمها وكانت هامشية فقط، في حين انخفضت أحجام الأعمال الجديدة للشهر الثالث على التوالي. كما انخفضت الثقة في توقعات النشاط على مدى 12 شهرًا إلى أدنى مستوياتها منذ أكتوبر 2023.
واجه مقدمو الخدمات في إيطاليا ضغوطًا تضخمية أكبر في بداية عام 2025، مدفوعة إلى حد كبير بزيادات الأجور. وقد دفع هذا الشركات إلى زيادة رسومها. ونتيجة لذلك، ارتفع معدل التضخم في كل من التكلفة والرسوم إلى أعلى مستوياته في تسعة أشهر. وكانت هناك طريقة أخرى سعت بها الشركات إلى حماية هوامش الربح وهي خفض أعداد موظفيها. وكانت هذه أول جولة من فقدان الوظائف منذ ثلاثة أشهر.
وانخفض المؤشر الرئيسي من التقرير، مؤشر نشاط الأعمال PMI® لخدمات HCOB Italy، من 50.7 في ديسمبر إلى 50.4 في يناير. وبالتوافق مع معدل نمو جزئي فقط، كان الارتفاع الأخير في النشاط خافتًا عند وضعه في سياق تاريخي. وفي حين ربط بعض المشاركين في اللجنة ارتفاع الناتج بالعملاء الجدد، ورد أن آخرين واجهوا تحديات بسبب الظروف الاقتصادية المعاكسة.
كان أحد العوامل الرئيسية التي حدت من نمو النشاط هو الانخفاض المستمر في أحجام الأعمال الجديدة، والتي انخفضت للشهر الثالث على التوالي في يناير. وفي الأدلة القصصية، لاحظت الشركات تباطؤًا في الطلب وزيادة عدم اليقين لدى العملاء. ولم يتغير وتيرة الانخفاض في الأعمال الجديدة كثيرًا عن تلك التي شوهدت في نهاية عام 2024 وكانت هامشية فقط بشكل عام.
وكان الانخفاض القوي في المبيعات الدولية في يناير سببًا في تقليص إجمالي الطلبات الجديدة. جاء هذا وسط تقارير من المشاركين عن الظروف الاقتصادية الصعبة لدى الشركاء التجاريين. وعلى الرغم من أن الانخفاض في مبيعات التصدير فقد بعض الزخم من ديسمبر، إلا أن الانحدار كان ملحوظًا مقارنة بمتوسط السلسلة الطويلة الأجل.
معدل التضخم حادًا وكان الأكثر وضوحًا منذ أبريل من العام الماضي
اختارت شركات الخدمات في إيطاليا خفض أعداد موظفيها في يناير، وبالتالي إنهاء فترة نمو استمرت شهرين. ورغم أن الانخفاض في أعداد الرواتب كان متواضعًا في طبيعته، إلا أنه كان الأقوى منذ أغسطس/آب 2023. وأفادت التقارير أن المشاركين في الاستطلاع قاموا ببعض عمليات التسريح وفشلوا في استبدال الموظفين الذين تركوا وظائفهم. وكان هناك عامل آخر دفع الشركات إلى تقليص قدرتها على العمل وهو انخفاض التوقعات بشأن نشاط الأعمال خلال
الأشهر الـ 12 المقبلة. ورغم أن التفاؤل لا يزال إيجابيًا، فقد انخفض إلى أدنى مستوى له في 15 شهرًا وكان خافتًا بشكل ملحوظ وفقًا للمعايير
التاريخية. وعلقت الشركات التي توقعت ارتفاعًا في الناتج عن المستويات الحالية هذا على آمالها في تحسن الظروف الاقتصادية، وزيادة جهود التسويق، وكسب عملاء جدد. ومع ذلك، استمر مزودو الخدمات الإيطاليون في الإشارة إلى وجود طاقة فائضة، حيث انخفضت الأعمال المعلقة للشهر السادس عشر على التوالي. في الواقع، كان معدل النضوب هو الأسرع منذ ثلاثة أشهر وأسرع قليلاً من متوسط السلسلة. وظلت الأجور المصدر الرئيسي لضغوط التكلفة في يناير، وفقًا لتقارير أعضاء اللجنة. على الرغم من وجود
إشارات أيضًا إلى ارتفاع أسعار المواد الخام ورسوم الخدمات الأعلى. وكان معدل التضخم حادًا وكان الأكثر وضوحًا منذ أبريل من العام الماضي. وفي وقت لاحق، كانت القصة مماثلة لمتوسط الأسعار المفروضة عبر القطاع. كان هناك انتعاش في تضخم الرسوم إلى أقوى مستوياته منذ تسعة أشهر، حيث سعت الشركات إلى تمرير أعباء التكلفة المرتفعة إلى العملاء.
في تعليقه على بيانات مؤشر مديري المشتريات النهائية، قال جوناس فيلدهوزن، الخبير الاقتصادي المساعد في بنك هامبورج التجاري:
“إن توقف الناتج المحلي الإجمالي مرة أخرى في الربع الأخير، بعد الركود في الربع الثالث، يسلط الضوء على تباطؤ التنمية الاقتصادية في إيطاليا في النصف الثاني من عام 2024. ويتماشى هذا الاتجاه مع مؤشر مديري المشتريات المركب HCOB، والذي بلغ متوسطه 49.9 من يوليو إلى ديسمبر 2024. مع تحديد 50 كعتبة بين النمو والانحدار.
لا يزال القطاع الخاص الإيطالي في حالة انكماش في بداية عام 2025
يشير أحدث إصدار لمؤشر مديري المشتريات HCOB للاقتصاد في القطاع الخاص في إيطاليا إلى أن التباطؤ هنا ليبقى. سجل مؤشر الناتج المركب الحد الأدنى في منطقة الانكماش، مستمرًا في الاتجاه الأخير نحو الانحدار.
“يظل النشاط في قطاع الخدمات الإيطالي ضمن منطقة النمو، ولكن بشكل هامشي فقط. يظل الطلب الأساسي ضعيفًا وقد ساء مرة أخرى، حيث انخفضت الطلبات الجديدة سواء على المستوى الإجمالي أو من العملاء الأجانب. أفاد المشاركون في الندوة أن عدم اليقين والظروف الاقتصادية الضعيفة في الخارج تحد من الطلب. ويترجم هذا الطلب الضعيف إلى المزيد من الانخفاضات في الأعمال القائمة. وتترك هذه الصورة القاتمة التوقعات المستقبلية لمقدمي الخدمات أقل من المتوسط الطويل الأجل :
“قد يصبح تضخم أسعار مدخلات الخدمة مصدر قلق أكثر أهمية. يتسارع تضخم أسعار المدخلات وقد وصل إلى مستوى مرتفع، مما يدق ناقوس الخطر. وتمرر الشركات تكاليف المدخلات المرتفعة هذه، مع استمرار الأجور في لعب دور رئيسي، إلى العملاء من خلال زيادة أسعار مبيعاتهم، كما ينعكس في البيانات. وفي أحدث اجتماع للبنك المركزي الأوروبي، أعربت لاجارد عن ثقتها في أن زيادات الأجور في قطاع الخدمات في طريقها إلى الانخفاض. ومع ذلك، فإنها لن تكون سعيدة ببيانات مؤشر مديري المشتريات الأخيرة.”
عند 49.7، ظل مؤشر الناتج المركب لمديري المشتريات في إيطاليا التابع لشركة HCOB داخل منطقة الانكماش جزئيًا، ولم يتغير خلال الشهر. وتم تعويض تباطؤ نمو الخدمات بانخفاض أكثر ليونة في الناتج الصناعي.
انخفض إجمالي الأعمال الجديدة بوتيرة معتدلة في يناير وكانت أسرع قليلاً من فترة المسح السابقة. وقد أدى هذا إلى خفض مستويات التوظيف في كلا القطاعين العريضين. ومع ذلك، لا تزال هناك علامات على وجود طاقة فائضة حيث انخفضت الأعمال المعلقة الإجمالية بشكل قوي في يناير. وعلى الرغم من أن الأمر كان أكثر وضوحًا في الشركات المصنعة، فقد سجل كلا القطاعين معدلات أقوى من استنزاف المتأخرات مقارنة بتلك التي شوهدت في نهاية عام 2024.
تباعدت اتجاهات أسعار الإنتاج
كان تضخم أسعار المدخلات كبيرًا في جميع أنحاء القطاع الخاص الإيطالي في يناير وأقوى منذ ثمانية أشهر. وسجلت كل من شركات التصنيع والخدمات ضغوط تكلفة أكبر خلال الشهر. وفي الوقت نفسه، تباعدت اتجاهات أسعار الإنتاج حيث خفض المصنعون أسعارهم بدرجة أكبر، بينما كانت شركات الخدمات أكثر عدوانية في تحديد أسعارها. كان معدل التضخم الإجمالي في أسعار البيع معتدلاً وأعلى مستوى له في تسعة أشهر.
