في أغسطس 2024، شهد قطاع الخدمات في منطقة اليورو نموًا ملحوظًا، حيث سجل مؤشر مديري المشتريات للخدمات ارتفاعًا إلى 52.9 نقطة، وهو أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر، بعد أن كان 51.9 في يوليو. كما ارتفع مؤشر الناتج المركب لمنطقة اليورو، الذي يعكس أداء كل من قطاعي التصنيع والخدمات، إلى 51.0 نقطة، وهو أيضًا أعلى مستوى له منذ مايو، مرتفعًا من 50.2 في الشهر السابق. هذه النتائج تعكس استمرار التوسع في الاقتصاد الخاص لمنطقة اليورو للشهر السادس على التوالي، مما يمثل أطول سلسلة نمو في أكثر من عامين.
ورغم هذا النمو، أظهرت البيانات هشاشة واضحة في الأسس الاقتصادية، حيث تراجعت الطلبات الجديدة، والتوظيف، وثقة الأعمال عبر منطقة اليورو. وعلى الرغم من انخفاض التضخم في تكاليف المدخلات إلى أدنى مستوى له في عام 2024، إلا أن رسوم الإنتاج سجلت زيادة ملحوظة، مما يشير إلى استمرار الضغوط التضخمية على الرغم من تراجع التكاليف.
التحليل يظهر أن ارتفاع النشاط الاقتصادي في منطقة اليورو كان مدفوعًا بالكامل بقطاع الخدمات، الذي شهد أسرع معدل نمو له في ثلاثة أشهر. في المقابل، استمر قطاع التصنيع في الانكماش، مما أدى إلى تمديد فترة الانخفاض في إنتاج المصانع إلى 17 شهرًا متتالية.
فرنسا كانت القوة الدافعة الرئيسية وراء هذا التوسع المتسارع، حيث سجل ناتج القطاع الخاص فيها أعلى معدل نمو منذ مايو 2022. ومع ذلك، لا تزال فرنسا خلف إسبانيا، التي استمرت في تصدر قائمة الأداء الأفضل بين دول منطقة اليورو. أيرلندا وإيطاليا سجلتا أيضًا تحسنًا في معدلات النمو، بينما استمرت ألمانيا في تسجيل انخفاض في نشاط القطاع الخاص للشهر الثاني على التوالي.
بوجه عام، على الرغم من هذا التوسع، فإن التحديات الاقتصادية لا تزال قائمة، مما يعكس تعافيًا هشًا قد يتطلب سياسات اقتصادية دقيقة لدعم النمو المستدام في الأشهر المقبلة.
تباطؤ نمو الأعمال في منطقة اليورو: تراجع الطلب والتوظيف
على الرغم من تسارع نمو الناتج في منطقة اليورو خلال أغسطس، إلا أن بيانات مسح مؤشر مديري المشتريات الصادرة عن شركة HCOB كشفت عن تراجع طفيف في حجم الأعمال الجديدة التي تلقتها شركات القطاع الخاص. وقد أدى الانخفاض الحاد في المبيعات في قطاع التصنيع إلى تقويض الطلب، مما عوض جزئيًا عن التحسن الطفيف في الطلبات الجديدة في قطاع الخدمات.
كما واجهت المبيعات تحديات من جانب الأعمال التصديرية خلال أغسطس، حيث أظهرت البيانات أن الطلبات الجديدة من العملاء الدوليين انخفضت بأسرع وتيرة منذ يناير. وقد شهد كل من المصنعين ومقدمي الخدمات ضعفًا في الطلبات التصديرية الجديدة في منتصف الربع الثالث.
وفي جميع أنحاء القطاع الخاص في منطقة اليورو، استمرت ضغوط القدرة الإنتاجية في التراجع، مع تسجيل الانخفاض السابع عشر على التوالي في تراكم الأعمال. وكانت وتيرة الانخفاض في الأعمال المعلقة هي الأسرع منذ فبراير.
لأول مرة منذ بداية عام 2021، سجل مؤشر التوظيف المعدل موسميًا HCOB انخفاضًا تحت عتبة 50.0، مما يشير إلى تراجع في أعداد القوى العاملة في القطاع الخاص بمنطقة اليورو. ومع ذلك، كان هذا الانخفاض محدودًا بفضل استمرار خلق فرص العمل، وإن كان بوتيرة أبطأ، في قطاع الخدمات، ما عوض جزئيًا عن تخفيضات العمالة في قطاع التصنيع.
من جهة أخرى، تزامنت تخفيضات الوظائف مع تراجع آخر في ثقة الأعمال، وهو الثالث خلال شهرين. ورغم أن الشركات في منطقة اليورو تتوقع نمو الناتج خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة، إلا أن درجة التفاؤل تراجعت إلى أدنى مستوياتها منذ بداية العام. وفي الوقت ذاته، كشف مسح HCOB عن تباطؤ ملحوظ في تضخم أسعار المدخلات، حيث ارتفعت تكاليف التشغيل بوتيرة هي الأضعف في عام 2024 حتى الآن، وكانت متماشية مع متوسطها قبل الجائحة. وشهد قطاع الخدمات تخفيفًا ملحوظًا لضغوط التكلفة، على الرغم من استمرار ارتفاع الأسعار المفروضة على السلع والخدمات في منطقة اليورو بأسرع وتيرة منذ أبريل.
مؤشر مديري المشتريات لمنطقة اليورو: كيفية حسابه وتأثيره
تُعِدّ شركة S&P Global مؤشر مديري المشتريات المركب لمنطقة اليورو بالاعتماد على استجابات استبيانات تُرسل إلى لجان المسح التي تمثل الشركات المصنعة ومقدمي الخدمات في عدد من الدول الأوروبية مثل ألمانيا، فرنسا، إيطاليا، إسبانيا، هولندا، النمسا، أيرلندا، واليونان. يشمل هذا المسح نحو 5000 شركة من القطاع الخاص، ويتم تصنيف هذه الشركات وفقًا لحجم القوى العاملة والقطاع التفصيلي، بما يتناسب مع مساهمتها في الناتج المحلي الإجمالي لكل دولة. تُجمع استجابات الاستبيانات في النصف الثاني من كل شهر، حيث يتم من خلالها قياس الاتجاهات بالمقارنة مع الشهر السابق.
يعتمد حساب مؤشر الانتشار على جمع نسبة الاستجابات التي تشير إلى زيادة مع نصف نسبة الاستجابات “غير المتغيرة”، ويعبر المؤشر النهائي عن النتيجة برقم يتراوح بين 0 و100. تعني القراءة التي تتجاوز 50 وجود نمو إجمالي مقارنة بالشهر السابق، بينما تشير القراءة التي تقل عن 50 إلى تراجع. تخضع هذه المؤشرات لتعديلات موسمية لضمان دقتها في عكس الاتجاهات الاقتصادية الحقيقية.
أما فيما يتعلق بمؤشرات منطقة اليورو على مستوى التصنيع والخدمات، فيتم احتسابها من خلال ترجيح مؤشرات الدول المختلفة باستخدام القيمة المضافة السنوية لكل قطاع. الرقم المركب الرئيسي في هذا المؤشر هو مؤشر الناتج المركب، وهو متوسط مرجح يجمع بين مؤشر الناتج الصناعي ومؤشر نشاط الأعمال الخدمية. يعكس هذا المؤشر حالة النشاط الاقتصادي على مستوى منطقة اليورو بشكل شامل.
من المهم أن نشير إلى أن بيانات المسح الأساسية تظل غير قابلة للمراجعة بعد نشرها، ومع ذلك، قد تخضع عوامل التعديل الموسمية لتحديثات دورية تؤثر على البيانات المعدلة موسميًا. يتم تقدير البيانات الفورية بناءً على جزء من الاستجابات النهائية، وقد أظهرت الدراسات منذ يناير 2006 أن الفروق بين القيم النهائية والفورية لمؤشرات مديري المشتريات المركبة والخدمية كانت ضئيلة، مما يعزز من دقة وموثوقية هذه المؤشرات في تقديم صورة واضحة للوضع الاقتصادي في منطقة اليورو.
